一周全球十大并购：Capri Holdings与Tapestry合并计划受阻 上海电气全资附属公司收购宁笙实业

本周全球市场投资并购政策/数据：

英国央行下月降息条件已经成熟。英国央行行长安德鲁•贝利（Andrew Bailey）此前接受英国媒体采访时曾明确表示，如果通胀方面的消息持续向好，他对接下来下调利率的态度将“更加积极”。现在，安德鲁•贝利（Andrew Bailey）期盼的通胀好消息已经出现，甚至比其预期的还要更好。英国国家统计局2024年10月16日公布的统计数据显示，9月份，英国的消费物价指数（CPI）同比放缓至1.7%，低于市场预期的1.9%。这是这一数据近三年来首次低于英国央行设立的2%的通胀目标。

以下为本周全球十大并购（2023.10.21-10.27）：

1、Capri Holdings与Tapestry合并计划受阻

美国时尚奢侈品集团Capri Holdings的股价因联邦法官阻止其85亿美元出售给Tapestry的计划而暴跌逾45%。法官认为这笔交易将导致反竞争，因此批准了美国联邦贸易委员会（FTC）的初步禁令。FTC提起诉讼，要求阻止这起交易，理由是合并将消除Coach、Kate Spade和Michael Kors在“平价奢侈品”市场的竞争。

Capri和Tapestry对FTC的市场定义表示不认同。法官在意见书中指出，合并双方是紧密的竞争对手，合并将导致正面竞争的丧失。分析师预测，如果交易失败，Capri的股价可能会大幅下跌。

面对这一裁决，Capri计划与Tapestry联合上诉，反对地方法院批准FTC的动议。两家公司均认为FTC的市场定义不相关，并对法官的裁决表示不满。

2、上海电气（维权）全资附属公司收购宁笙实业

上海电气的全资附属公司自动化集团收购宁笙实业100%股权的交易，是上海电气在自动化和机器人领域进一步扩展其业务范围的重要举措。这次收购的交易价格为人民币308.24亿元，这一价格是在宁笙实业股权评估值328.24亿元的基础上，扣除了20亿元的利润分配后确定的。

宁笙实业的核心资产是其持有的发那科机器人50%的股权，这部分股权在上半年已经为宁笙实业带来了17.85亿元的投资收益。发那科机器人作为全球领先的工业机器人制造商，其技术和市场地位对于自动化集团来说具有极高的价值。

通过这次收购，自动化集团不仅能够直接获得发那科机器人的股权，还能够利用宁笙实业在自动化领域的技术和市场资源，进一步增强自身的研发能力和市场竞争力。这将有助于自动化集团在工业自动化、智能制造等领域实现更快的发展，同时也能够为上海电气集团带来更稳定的投资回报和更高的盈利能力。

3、传海上钻井公司Transocean和Seadrill讨论合并事宜

海上钻井行业正在经历一次重要的潜在变革，因为两大承包商Seadrill和Transocean正在探讨合并的可能性。这样的合并将为其中一家公司带来扩展工作清单的机会，并能够利用先进的钻井平台，这些平台专门设计用于在超过两英里深的水域进行高效钻探。

尽管Seadrill和Transocean都曾是全球海上钻井行业的领导者，但近年来由于行业的长期低迷，它们的发展受到了影响。然而，随着油价的稳定和美国页岩油田产量增长的放缓，海上钻井，尤其是深水钻井，正在迎来新的增长周期。

尽管今年两家公司的股价都有所下跌，但他们的市值依然显著，其中一家公司的市值为36亿美元，另一家公司为24亿美元。这表明市场对这两家公司的长期潜力仍然持乐观态度。如果合并成功，新公司将拥有更强大的市场地位，能够更好地应对行业挑战，并从海上钻井市场的复苏中获益。

4、默沙东收购Modifi Biosciences 加强癌症治疗领域布局

默沙东公司（Merck & Co.）最近宣布了一项重要的战略收购，即收购处于临床前阶段的生物技术公司Modifi Biosciences，这笔交易的总价值可能高达13亿美元。默沙东已经预付了3000万美元，并且Modifi还有资格获得更多的潜在里程碑付款，这取决于未来的研发进展和商业化成果。这次收购的核心是获取Modifi正在开发的实验性癌症疗法KL-50，这是一种针对难以治疗的脑肿瘤，包括恶性胶质瘤的新治疗方法。Modifi的技术通过修改癌症DNA来选择性地杀死癌细胞，这种创新的方法已经获得了包括美国癌症协会投资部门BrightEdge在内的投资者的支持。

默沙东一直在积极寻找新的候选药物，以应对其畅销癌症免疫疗法Keytruda即将面临的专利到期带来的潜在收入损失。通过这次收购，默沙东不仅能够扩大其在癌症治疗领域的研发管线，还能够利用Modifi的创新技术来开发新的治疗手段。

此外，默沙东去年与日本Daiichi Sankyo公司达成了一项价值55亿美元的协议，共同开发三种抗体药物偶联物的靶向癌症疗法。这些举措进一步强化了默沙东在癌症治疗领域的战略布局，显示了公司对于创新疗法和长期增长的承诺。通过这些合作和收购，默沙东希望能够继续在竞争激烈的制药行业中保持领先地位，并为患者提供更多的治疗选择。

5、Keurig Dr Pepper收购功能饮料制造商Ghost

Keurig Dr Pepper Inc.，一家知名的饮料公司，已经达成了一项超过10亿美元的协议，以收购功能饮料制造商Ghost的大部分股份。这笔交易标志着Keurig Dr Pepper在功能饮料领域的进一步扩张，Ghost公司以其Sour Patch Kids和Warheads等品牌饮料而闻名。

作为交易的一部分，Keurig Dr Pepper将首先支付约9.9亿美元的现金，用于购买Ghost 60%的股份。公司计划在2028年收购剩余的40%股份。这笔交易是Keurig Dr Pepper自2018年以近190亿美元收购Dr Pepper Snapple Group以来最大的一笔收购。

尽管在交易宣布之前，Keurig Dr Pepper的股价在盘前交易中下跌了1.23%，但在过去12个月里，该公司的股价实际上已经上涨了26%。这表明市场对Keurig Dr Pepper的长期增长潜力持乐观态度，尽管短期内可能会有一些波动。这笔收购可能会进一步巩固Keurig Dr Pepper在饮料行业中的地位，并为其带来新的增长机会。

6、龙源电力收购多家新能源公司股权

龙源电力在2024年10月22日宣布的这一股权转让协议，标志着公司在新能源领域的又一重要战略举措。通过与国能资产管理公司、国能甘肃电力及国能广西电力的协议，龙源电力将获得八家目标公司的股权，总对价约为16.857亿元人民币，这一金额在最终交易时可能会有所调整。

这次交易的核心目的是减少龙源电力与其控股股东国家能源集团之间的同业竞争，同时通过扩展公司在新能源领域的业务布局来增强公司的市场地位。通过收购多家涉及风电和光伏等新能源项目的公司股权，龙源电力预计将能够扩大其市场份额，增加发电收入，从而提升公司的盈利能力和核心竞争力。

国家能源集团作为龙源电力的控股股东，通过此次交易进一步履行了其减少同业竞争的承诺。这不仅有助于优化集团内部的资源配置，还能够促进龙源电力在新能源领域的健康发展，增强其在行业中的领导地位。

7、中粮家佳康收购中粮嘉华以增强全产业链布局

中粮家佳康与中粮产业投资签订的这项股权收购协议，标志着中粮家佳康在强化其全产业链战略上迈出了重要一步。通过收购中粮嘉华100%的股权，中粮家佳康将全资控股专注于动物营养解决方案的中粮饲料，这将对集团的业务发展产生积极影响。

收购价格为15.69亿元人民币，这一投资预计将显著提高集团的饲料自给率，通过整合研发资源来提升养殖效率。此外，这次收购还有助于增强集团收入的多元性，降低行业周期性波动对集团业务的影响，从而提升集团的抗风险能力。

在财务层面，这次收购预计将优化集团的财务指标，提高盈利能力。预计每股盈利和股本回报率均有所提升，同时改善现金流状况。这些正面的财务变化将有助于增强投资者对中粮家佳康的信心，并可能吸引更多的投资。

8、威孚高科（维权）全资收购威孚力达

威孚高科最近宣布了一项重要的战略举措，计划使用1.91亿元人民币的自有资金，收购无锡产业集团持有的威孚力达5.1923%的股权。这次股权收购是基于公司对威孚力达未来发展的信心以及对整体战略布局的考虑。通过这次交易，威孚高科将实现对威孚力达的完全控股，使其成为公司的全资子公司。

威孚力达在国内内燃机后处理行业占据领先地位，专注于汽车、摩托车、非道路机械的尾气处理以及工业废气的净化技术。这次收购对威孚高科来说是一个积极的步骤，因为它将有助于公司进一步整合资源，优化业务和治理结构。这将使得威孚高科能够更有效地实施其战略布局，提升在相关领域的竞争力和市场影响力。尽管威孚力达将成为全资子公司，但这笔交易不会改变威孚高科的合并报表范围。

9、阳光电源拟收购泰禾智能

阳光新能源开发股份有限公司，阳光电源的控股子公司，计划收购泰禾智能科技集团股份有限公司10.24%的股份，成为其控股股东。该收购涉及约1877万股，每股转让价格为24元人民币，总交易金额达4.51亿元，较泰禾智能10月18日的收盘价溢价超过100%。

阳光新能源还计划在接下来的两年内增持泰禾智能至少15.13%的股份，包括许大红在2025年和2026年的股份转让以及通过二级市场增持。许大红等人承诺泰禾智能未来三年的年净利润不低于2000万元，否则将支付现金补偿。

交易完成后，阳光电源的实际控制人曹仁贤将同时成为泰禾智能的实际控制人。交易价格综合考虑了泰禾智能的股票交易价格、公司未来发展和控制权转让溢价等因素。

10、美利信拟收购海外公司布局欧洲制造基地

美利信通过其全资子公司香港美利信在卢森堡设立的特殊目的公司（SPV）进行的这次收购，是其全球化战略的重要一步。通过现金方式收购VOIT Automotive GmbH 97%的股权以及Voit Polska Sp. Z o.o. 100%的股权，美利信将在欧洲建立本地化的生产制造基地和技术支持中心，这将有助于公司快速响应客户需求，提升服务效率。

德国VOIT Automotive GmbH的股权收购采用了“锁箱机制”进行定价，总购买价为3,484万欧元。这种机制意味着购买价格是基于交易完成时的目标公司的价值，而不是基于交易完成后的实际表现。而波兰Voit Polska Sp. Z o.o.的股权购买价则采用了“交割后价格调整机制”进行定价，预估值为1,190.56万欧元。这种机制允许在交易完成后根据实际表现调整购买价格，为买卖双方提供了一定的灵活性。

这次收购不仅将加强美利信与全球知名汽车零部件供应商和整车厂的合作关系，还将提升其全球市场份额及品牌知名度。通过在研发、生产、销售、国际化管理等方面的协同效应，美利信将增强其在全球市场的竞争力，为其长期发展奠定坚实的基础。

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